МЕТОДИКА ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ ИННОВАЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ

Инновационные проекты на ранних стадиях жизненного цикла обладают высокой степенью неопределенности, поэтому требуют специфических подходов к их оценке. Особенно важна для таких проектов поддержка акторов инновационной экосистемы, содействие в их развитии. Возможности субъекта, осуществляющего отбор проектов по компенсации негативных сценариев должны быть учтены при ранжировании. Существующие количественные методики оценки, построенные на основе прогноза денежных потоков, на данном этапе еще не дают корректных оценок, а существующие качественные методики, построенные на экспертных оценках, отражают высокую долю субъективизма. В процессе отбора наиболее инвестиционно-привлекательных проектов на ранних этапах жизненного цикла остро стоит вопрос сглаживания информационной асимметрии, возникающей между стартапом и венчурным инвестором или иным актором инновационной экосистемы, осуществляющим поддержку проектов (технопарки, акселераторы, бизнес-инкубаторы, и т.д.). На наш взгляд ключом к решению проблемы снижения информационной асимметрии может стать практико-ориентированная методика, улавливающая наиболее эффективные сигналы, поступающие от проектов ранних стадий жизненного цикла. Мы предлагаем авторское технологизированное решение, основанное на анализе поступающих от команды сигналов и их корректной интерпретации, состоящее в сбалансированном анализе трех важнейших сфер оценки венчурного проекта: «рынок и стратегия выхода на него», «команда» и «продукт». Параметры методики были отобраны по частоте упоминания в 37 проанализированных статьях и интервью с акторами инновационных экосистем разных стран, выражающих свою точку зрения относительно того, какие критерии надо использовать при оценке стартапов на ранних стадиях жизненного цикла. Программный продукт позволяет инвестору анализировать и сопоставлять в одном окне все оцениваемые проекты.

1. Елохова И. В. Современные проблемы оценки экономической эффективности инновационных проектов / И. В. Елохова, С. Е. Малинина // Вестник ПГУ. Серия: Экономика. – 2014. – № 3. – C. 74-81.

2. Глазьев С. Ю. Теория долгосрочного технико-экономического развития / С. Ю. Глазьев // ВлаДар Москва, 1993. – 310 с.

3. Гришина С. Ю. Методы оценки экономической эффективности инновационных проектов: достоинства и недостатки / С. Ю. Гришина // Экономика и предпринимательство. – 2017. – № 12-2 (89). – С. 862-866.

4. Груздева Е. В. Венчурное финансирование инновационной деятельности: Учебно-методическое пособие / Е. В. Груздева – М.: Экономический факультет МГУ имени М.В. Ломоносова, 2017. – 160 с.

5. Конченкова Е. И. Оценка информации об инновационных проектах ранних стадий развития с помощью цветографических изображений / Е. И. Конченкова // E-Management. – 2019. – Т. 2. – № 4. – С. 30-40.

6. Коротков И. Г. Сильные и слабые стороны национальной инновационной системы России / И. Г. Коротков, В. А Зубенко // Мир новой экономики. – 2016. – № 4. – С. 16-23.

7. Маслобоев А. В. Метод и технология комплексной оценки эффективности инноваций на начальных этапах жизненного цикла на основе математического аппарата теории нечетких множеств / А. В. Маслобоев, В. В. Максимова // Труды Кольского научного центра РАН. – 2010. – № 3. – С. 50-66.

8. Обухова Е. А. Особенности организации деятельности венчурных инвесторов в Российской Федерации / Е. А. Обухова // Теоретическая экономика. – 2018. – № 3 (45). – С. 151-161.

9. Обухова Е. А. Многокритериальный подход к оценке инвестиционной привлекательности инновационных проектов / Е. А. Обухова // Мир экономики и управления. – 2021. – № 4. – C. 103-123.

10. Пупенцова С. В. Оценка рисков инновационного проекта, основанная на синтезе методов нечетких множеств и анализа иерархий / С. В. Пупенцова, И. И. Поняева // Научно-технические ведомости Санкт-Петербургского государственного политехнического университета. Экономические науки. – 2020. – № 6. – С. 66-78.

11. Седаш Т. Н. Инновационные проекты: особенности реализации и методы оценки / Т. Н. Седаш // Финансовая аналитика: проблемы и решения. – 2012. – № 2. – С. 20-27.

12. Силаев А. А. Методика оценки стоимости инновационных проектов с привлечением венчурного финансирования / А. А. Силаев // Имущественные отношения в РФ. – 2012. – № 2. – С. 29-39.

13. Сорокина Е. С. Экспертная оценка приоритетности объектов инвестирования на основе метода анализа иерархий / Е. С. Сорокина, И. В. Скрипина // Экономика. Информатика. – 2017. – С. 133-141.

14. Хайрулин И. Г. Экспертно-аналитические методы оценки эффективности инновационных проектов в условиях сильной неопределенности / И. Г. Хайрулин // ТДР. – 2011. – № 8. – С. 195-197.

15. Чертина Е. В. Принятие решений по инвестированию ИТ-инноваций на основе нечеткой экспертной информации / Е. В. Чертина, Л. Б. Аминул, О. О. Еременко // Вестник Астраханского государственного технического университета. Серия: Управление, вычислительная техника и информатика. – 2018. – № 1. – С. 103-111.

16. Шибалкова Е. В. Проблемы оценки экономической эффективности инновационных проектов / Е.В. Шибалкова // Тенденции развития науки и образования. – 2018. – № 45-2. – С. 77-83.

17. Barry C. B. The Role of Venture Capital in the Creation of Public Companies: Evidence from the Going Public Process / C. B. Barry, C. J. Muscarella, J. W. Peavy III, M. R. Vetsuypens // Journal of Financial Economics. – Volume 27. – Issue 2. – 1990. – P. 447-471.

18. Festel G. Valuation of early stage high-tech start-up companies / G. Festel, M. Wuermseher, G. Cattaneo // International Journal of Business. – 2013. – 18(3). – P. 216-231.

19. Wessner С. W. Entrepreneurship and the Innovation Ecosystem. Policy Lessons from the United States / C. W. Wessner // The Papers on Entrepreneurship, Growth and Public Policy. – Germany, 2004. – 24 р.